近年来,我国相继出台了一系列政策鼓励和支持生物医药产业发展。而在此背景下,生物医药产业也随之开始进入快速发展阶段,并呈现出越来越强劲的增长潜力。目前,其市场增速已经开始逐渐超过医药市场整体情况。根据弗若斯特沙利文报告,2019年,中国生物药市场规模达3,172亿元。随着可支付能力提高、患者群体增长以及医保覆盖范围扩大,预计2021年生物药市场将会达到4,644亿元。
 
  那面对巨大的市场前景,2021年生物医药产业又有哪些投资主线值得关注呢?业内表示,根据近期医药板块回调的情况来看,建议关注产业升级大趋势下的三条投资主线。
 
  一、具备全球竞争力的高质量创新企业
 
  一直以来,医药都是发展强劲的朝阳行业。但在目前医药行业进入高质量发展,产业加速蜕变的大背景下,药企研发创新药才是解决是临床未被满足的需求,持续和具有竞争力的关键。
 
  目前,从全球视角来看,主要的大型制药企业均为创新药企业,如药械都有的强生市值高达3745亿美元,而罗氏和辉瑞等头部制药市值也均在千亿美金以上;但作为全球大型仿制药公司之一的梯瓦制药,却仅有123亿美元的市值。从以上可知,创新已成为推动生物医药产业及企业更好发展的强劲动力。
 
  值得注意的是,要想拥有更多的市场仅靠国内市场是不够的,将具有国际竞争力的药品推向海外,参与空间更大的全球市场的竞争,才能够有机会得到更好的回报。因此,业内普遍认为,具备全球竞争力的高质量创新企业才有更多发展机会,建议关注已建立海外直销渠道的创新药企。
 
  二、“DRGs相关”受益板块
 
  2021年,DRGs的实际付费将启动,这将对临床诊疗、医保控费等产生深远的影响。例如,一旦实施DRGs,医院出于成本考虑,必将设法限制一些高价药的使用,哪怕是原研药,相关药企如不及时转型,都将遭受重创。
 
  不过,虽然部分药品及企业会受到非常大的挑战。但业内预计,其中消费属性强、急症用药、终末期治疗以及门诊用药的品种或不受影响,且在成本效益考核之下会推动ICL渗透率提升和IVD产业的进口替代。除此之外,核心上游资源(原料设备、专利原料药)也或将因此受益,建议关注:药明生物、东富龙、凯莱英等企业。
 
  三、高景气度的药物研发外包领域
 
  在全球医药研发投入整体增加、国内政策利好等因素影响下,作为创新药产业链重要一环的药物研发外包服务市场(即CXO)将明显受益已是业内共识。
 
  业内人士认为,现在初创企业正逐渐成为生物医药产业创新药研发的主力,但由于人才、经费以及场地不足等问题,初创企业通常人员精简,并且追求高效、低成本,因此它们对CXO企业依赖度往往更高。据了解,某上市CMO企业就曾表示,出于以上原因,近年来初创生物创新药公司在CXO企业业绩中的占比逐步提高,也正成为CXO企业营收、利润增速的重要贡献来源。
 
  另外,从医药行业整体基本面来看,CXO行业景气度也很高。今年已经出现了较多的中报超预期个股,因此业内认为CXO行业高景气度延续至明年的概率将很大,建议关注药明康德、康龙化成、泰格医药等企业。
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